金融界网站3月20日讯由私募排排网主办的第十届中国(深圳)私募基金高峰论坛今日在深圳开幕

 
  主持人：接下来我们聊一下注册制，可能注册制推迟，注册制是很受关注的一件事情。刚刚两会我们可以体会到的情况是可能会推迟，其实在更早之前也看到业内人士的观点。当时有一个节目，有一个专家面对观众说注册制肯定要夭折。在座的各位对于注册制怎么解读？

  王能光：在美国市场和香港市场上市都是采用这种方式，在国内无论是上海、沪深还是中小板甚至是创业板，也是从PE到目前的形式。实际上大家期望注册制能尽快推出，就是说我具备了一定的条件，我到监管机构申报，交易所就可以通过保荐人的筛选，用市场的方式去进行。大家期望它来得快，这里面有两个愿望：一个愿望是监管审批市场长，要排队的时候还会涨停，由于监管要考虑市场的供求关系，要考虑市场指数的波动等等因素，它会对供方面和求方面做一个平衡。

  我认为现在说推后，如果不推后，中国的市场环境完全像美国和香港的市场，完全由保荐人来做。实际上在三板方面做到了，因为三板的投资人和深交所是不太一样的，为什么像香港和美国一样呢？这个投资人只要你的资料和政府的一共就给强大的背书，有了强大的背书以后，去背书的人参差不齐，去买背书的人就忽略了风险，门槛降低以后参差不齐。我认为事实是产生注册制也不会那么完全市场的供求比例，可能是渐进式的，渐进式对市场更有好处。一件事是供给非常强大，第二是一上去一背书，身价就不一样，买股票的人只要政府一背书，有的人利用政府背书。包括现在股权里面的机制和备案，只要有什么动作，我就去背书，所以要渐进式。

  程厚博：注册制是一个方向，但是要和市场结合起来，你的监管理念和投资人和投资理念，中国人养成这样的习惯。以前是像保姆式的，在这种情况下如果注册制，肯定就乱套了。可能有两种途径，未来等到我们的监管理念和投资人的投资理念发生变化，到适应的时候做注册制，或者我们要比较早地来做注册制，那就是一个有特色的注册制。我们要做适合中国本地化的注册制，我们的市场确实对这种管理对市场的违反的处罚力度是不够的，包括退市，造成所谓的投资者尤其我们老百姓个体投资者更多，他就有依赖性，觉得你政府背书了，我们是按照这个方向去做的。

    丁宝玉：一两年前讨论注册制的时候，我曾经在一个论坛说过，注册制是对我们这个行业非常大的力度，如果注册制推行之后，我们风险投资的又一个新的春天要来了。大家知道09、10、11、12年是一个非常好的春天，产生了PE。今天我要说一个事，推行注册制也是我们行业的重大利好，为什么这么说呢？原因很简单，你与其搞所谓的适合中国特色的控制发行速度的加了很多定义的注册制，你还不如不高。因为注册制与二级市场息息相关，我们中国大量股民看到美国注册制是消灭散户根本原因的标题和内涵的时候，他们无比的恐惧。不管是真恐惧还是假恐惧，一旦知道注册制是消灭散户的，你想他能让你推吗？你在推的过程中，既影响了二级市场的发展，又影响一级市场的发展。如果推不出真正的注册制，干脆别推了，这样二级市场恢复到真正的状况，同时一级市场的推出也恢复到正常阶段。我同样在第八次IPD停发的时候，说应该是最后一次，但是还有第9次，希望没有第10次和第11次的停发，这样对于我们是不利的。

  我认为一方面站在一级市场利益相关的角度，如果国家推出注册制，我是赞成的，因为对于我们行业是宏大利好。另一方面站在政策理解的角度，我是反对的，原因很简单。因为注册制在我们现在的市场兜底下，推出是不合适的。理由很简单，注册制本身一个非常的核心，它是完全资本化的东西。看看我们中国证券市场，银行再到我们证券公司，完全是资本化的，离市场化非常遥远。在这个情况下你推出这样一个注册制非常不好。还有一个更大的原因，你要推注册制，一定要跟得上，我们无论中小板还是创业板，这么多企业违法违规，怎么处置？现在处罚成本这么低，完全不适合推出注册制。如果推出注册制，交易所面临的压力和市场面临的压力更大，整体上我觉得推迟注册制是明智之举，要推等到市场10000点再推吧

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